4月24日晚间，贝泰妮(300957)披露2024年年报以及2025年一季报。
年报显示，贝泰妮2024年实现营业收入57.36亿元，净利润5.03亿元。利润波动主因线上大促销售承压、市场竞争加剧致营销费用攀升、资产减值计提及运营成本上升等多重因素叠加所致。2024年化妆品行业深度调整，企业主动降速减预期，叠加整体消费需求亟待提振复苏，国货美妆承压显著，贝泰妮业绩表现符合市场预期。
纵观全年经营工作，贝泰妮聚焦品牌战略升级与研发壁垒构建，推进产品与渠道结构优化，通过主动优化库存管理，筑牢基本盘并蓄力长期发展。公司敏感肌赛道护城河持续稳固，随着库存结构优化与营销效能释放，业绩修复动能逐步显现。
兑现高质量发展价值
聚焦经营底盘，贝泰妮多维夯实发展质量。截至2024年末，贝泰妮资产总额达83.04亿元，自2021年上市以来增长67.02亿元；归属于上市公司股东的净资产60.50亿元，自2021年上市以来增长超4倍，印证战略升级对规模与实力的持续驱动。同时，现金流健康度显著提升——经营活动现金流净额连续三年为正，报告期内同比增长13.83%。稳中有进的企业经营，正是业务结构优化与管理机制迭代形成协同成效的有力印证。
在深化股东回报方面，贝泰妮核心财务指标健康稳健，平均总资产回报率（ROA）与加权平均权益回报率（ROE）持续处于行业优势区间，成本收入比保持同业领先水平。2021至2024年期间，累计分红10.98亿元，占四年合计归母净利润34.60%，其中2024年拟分红2.53亿元，分红比例更是提升至50.30%，股东回报稳定性凸显。加之本年度完成的股份回购共计2.35亿元，积极回购与持续的高分红共振发力。
锻造长期增长新动能
近年来，中国皮肤学级护肤品市场持续扩容。据Euromonitor数据显示，报告期内我国皮肤学级护肤品市场规模约为人民币339.60亿元，在2024年度化妆品类零售整体放缓之下仍保持同比约3.30%的增长。
作为多年稳居中国皮肤学级护肤品市场占有率第一的品牌，贝泰妮始终立足皮肤科学，放大医研共创基因。2024年公司研发投入达3.37亿元，连续三年保持年均超5%的研发投入高度，投入强度稳居行业第一梯队。通过聚焦植物科技领域，截至报告期末公司累计发表SCI及核心期刊论文493篇，立项研发国家标准样品4个，制定6项国家标准及68项团体标准；同时深度挖掘云南特色植物资源，报告期内完成12款化妆品植物新原料，备案量领跑国货美妆。公司牵头建立国内首家特色植物提取实验室——云南特色植物提取实验室，推动千亿级植物经济产业落地，为区域经济注入科技动能。
值得注意的是，高研发投入对公司盈利能力形成强力支撑——2024年贝泰妮销售毛利率达73.74%，稳居同业领先水平。2025年，随着公司持续提升管理效能，聚焦核心品类，毛利率上升至77.47%。
多品牌高效协同
2024年贝泰妮公司主品牌“薇诺娜（Winona）”正式发布2.0战略，品牌理念全面升级为“专研敏感肌”。依托科研实力重塑行业标准，核心品牌薇诺娜（Winona）连续8年稳居天猫美妆前十。
与此同时，子品牌协同发力细分赛道——瑷科缦（AOXMED）锚定高端抗衰市场，营收同比大增66%至近6000万元，双11预售首日即斩获“天猫美妆国货新品牌”TOP2；薇诺娜宝贝（Winona Baby）深耕婴童功效护肤，营收同比增长34.03%突破至2.01亿元，荣登天猫婴童护肤类目TOP4，明星单品“舒润霜”“护肤油”则分别登顶天猫润肤乳品类TOP3与抖音按摩油品类TOP1。贝芙汀以“分级祛痘”理念+产品口碑传播为核心，通过“AI诊断+私域运营”打通全渠道，树立专业祛痘品牌标杆。
报告期内，贝泰妮主品牌2.0进阶发力，内部孵化品牌和战略并购品牌均表现可观，通过差异化赛道继续深化公司品牌矩阵建设。
与此同时，贝泰妮国际化进程同步突破。法国、日本前沿实验室建成投入使用，叠加泰国东南亚总部正式落地；公司通过布局KA美妆连锁、医美诊所及TikTok等本土化社媒营销，于报告期内完成渠道立体化覆盖，辐射新兴市场增量空间。
在此过程中，贝泰妮连续4年深入践行ESG理念，报告期内，成功入选Wind“中国上市公司ESG最佳实践100强”及AA评级，获华证发布的《2024年A股上市公司主要消费行业ESG绩效优秀榜单》“AA评级”，荣登家庭与个人用品行业榜首；更通过可持续的协同机制推进2030目标，打造中国皮肤健康生态标杆，生物多样性保护实践领跑国货美妆。
