来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，兴证全球基金管理有限公司发布兴全添利宝货币市场基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额与净资产均有所增长，然而净利润出现下滑，同时管理费有所上升。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者意味着什么？本文将深入解读。
基金业绩与收益情况
主要财务指标：利润下滑，净值收益率降低
兴全添利宝货币基金在2024年的本期已实现收益和本期利润均为3,247,973,588.65元，较2023年的3,526,877,574.51元下滑7.91%。本期净值收益率为1.7193%，低于2023年的1.9708%。期末基金资产净值为188,387,734,877.54元，较2023年末增长2.25% ，期末基金份额净值维持在1.0000元。累计净值收益率到2024年末为37.0496%，较上一年有所提升。
| 期间 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 本期净值收益率 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 | 累计净值收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 3,247,973,588.65 | 3,247,973,588.65 | 1.7193% | 188,387,734,877.54 | 1.0000 | 37.0496% |
| 2023年 | 3,526,877,574.51 | 3,526,877,574.51 | 1.9708% | 184,248,110,941.66 | 1.0000 | 34.7331% |
基金净值表现：超越业绩比较基准，但优势缩小
过去一年，兴全添利宝货币基金份额净值收益率为1.7193%，业绩比较基准收益率为1.3537%，超出基准0.3656%。不过，与过往年份相比，超越基准的幅度有所缩小。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，份额净值收益率累计为37.0496%，大幅领先业绩比较基准收益率14.6503%，显示出长期较好的投资管理能力。
| 阶段 | 份额净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 1.7193% | 1.3537% | 0.3656% |
| 自基金合同生效起至今 | 37.0496% | 14.6503% | 22.3993% |
投资策略与市场展望
投资策略：灵活应对市场变化
2024年前三季度，国内经济下行压力加大，货币政策宽松，债券收益率下行。9月底政策基调转向稳经济，市场风险偏好变化，权益与债券市场波动。四季度，地产政策使成交回暖，但经济仍偏弱复苏。10月债券震荡，11 - 12月央行注入流动性，资金面宽松，债券市场情绪回暖。本基金注重风险与收益平衡，灵活安排久期和杠杆，实现超越基准收益。
市场展望：经济与债券市场仍具不确定性
管理人预计2025年财政政策更积极，货币政策维持偏宽松。海外不确定性加强，出口有挑战，内需和开放政策或更积极。中国经济处于新旧动能切换，地产下行斜率放缓，新动能贡献加大。经济复苏弹性可能不大，债券市场有支撑，但受风险偏好等因素影响，波动或加大。
费用与成本分析
管理与托管费用：规模扩大带动费用上升
2024年，兴全添利宝货币基金当期发生的基金应支付的管理费为514,496,583.89元，较2023年的487,939,173.08元增长5.44%；应支付的托管费为95,277,145.30元，相比2023年的90,359,106.13元增长5.44%。费用的增长与基金资产规模的扩大相关，基金管理费按前一日基金资产净值的0.27%年费率计提，托管费按0.05%年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 514,496,583.89 | 487,939,173.08 | 5.44% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 95,277,145.30 | 90,359,106.13 | 5.44% |
其他费用：交易与运营成本相对稳定
应付交易费用从2023年的1,609,784.76元增长至2024年的1,852,715.97元。其他费用如审计费用90,000.00元、信息披露费120,000.00元等，与上一年度基本持平，显示基金运营成本相对稳定。
投资组合分析
资产配置：债券与买入返售金融资产为主
期末基金资产组合中，固定收益投资占比40.70%，金额为84,192,801,393.07元，其中债券投资达84,192,801,393.07元。买入返售金融资产占比28.31%，金额为58,569,948,650.83元。货币资金占比31.00%，为64,120,885,806.64元。这种配置结构体现了货币基金注重流动性与安全性的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 84,192,801,393.07 | 40.70 |
| 买入返售金融资产 | 58,569,948,650.83 | 28.31 |
| 货币资金 | 64,120,885,806.64 | 31.00 |
债券投资：同业存单与金融债占主导
按债券品种分类，同业存单账面价值为74,235,571,145.61元，占基金资产净值比例39.41%；金融债券为9,435,441,276.91元，占比5.01%。企业短期融资券占0.28%，国家债券、央行票据、企业债券和中期票据无持仓。前十大债券投资明细中，多为政策性金融债和同业存单。
| 债券品种 | 按实际利率计算的账面价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 同业存单 | 74,235,571,145.61 | 39.41 |
| 金融债券 | 9,435,441,276.91 | 5.01 |
| 企业短期融资券 | 521,788,970.55 | 0.28 |
持有人结构与份额变动
持有人结构：个人投资者占主导
期末基金份额持有人户数为18,238,574户，户均持有10,329.08份。机构投资者持有份额1,674,669,886.49份，占比0.89%；个人投资者持有186,713,064,991.05份，占比99.11%，个人投资者是主要持有者。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 1,674,669,886.49 | 0.89 |
| 个人投资者 | 186,713,064,991.05 | 99.11 |
份额变动：申购赎回活跃，整体份额增长
本报告期期初基金份额总额为184,248,110,941.66份，总申购份额1,256,232,215,563.31份，总赎回份额1,252,092,591,627.43份，期末份额总额188,387,734,877.54份，较期初增长2.25%，显示出基金申购赎回较为活跃，且整体规模有所扩张。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 184,248,110,941.66 |
| 本报告期基金总申购份额 | 1,256,232,215,563.31 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 1,252,092,591,627.43 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 188,387,734,877.54 |
风险提示与投资建议
兴全添利宝货币基金在2024年虽实现了资产规模增长与超越业绩比较基准收益，但净利润下滑、净值收益率降低等情况值得关注。2025年经济与债券市场的不确定性，或对基金业绩产生影响。投资者应关注市场变化与基金投资策略调整，结合自身风险承受能力与投资目标，谨慎做出投资决策。货币基金虽风险较低，但并非无风险，市场波动下仍可能面临收益波动。
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