来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，国海富兰克林基金管理有限公司发布了富兰克林国海恒博63个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“国富恒博63个月定期开放债券”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微涨，净资产有所增长，净利润表现良好。以下是对该基金年报的详细解读。
主要会计数据和财务指标：业绩稳中有升
本期利润与已实现收益
| 年份 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 321,349,222.58 | 321,349,222.58 | 0.0398 |
| 2023年 | 307,844,902.64 | 307,844,902.64 | 0.0382 |
| 2022年 | 318,353,371.29 | 318,353,371.29 | 0.0397 |
2024年，国富恒博63个月定期开放债券的本期已实现收益和本期利润均为321,349,222.58元，较2023年的307,844,902.64元有所增长，加权平均基金份额本期利润也从2023年的0.0382增长至0.0398，显示出基金盈利能力的增强。
期末数据
| 年份 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | 276,789,371.67 | 0.0343 | 8,355,876,815.48 | 1.0343 |
| 2023年末 | 60,334,660.64 | 0.0075 | 8,130,077,840.97 | 1.0075 |
| 2022年末 | 63,895,296.31 | 0.0079 | 8,106,678,680.22 | 1.0079 |
期末可供分配利润从2023年末的60,334,660.64元大幅增长至2024年末的276,789,371.67元，期末基金资产净值也从2023年末的8,130,077,840.97元增长至8,355,876,815.48元，表明基金资产规模和可分配收益均有显著提升。
累计期末指标
| 年份 | 基金份额累计净值增长率 |
|---|---|
| 2024年末 | 16.91% |
| 2023年末 | 12.42% |
| 2022年末 | 8.25% |
基金份额累计净值增长率逐年上升，2024年末达到16.91%，反映出基金长期业绩表现良好，为投资者带来了较为可观的收益。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.01% | 0.01% | 0.83% | 0.01% | 0.18% | 0.00% |
| 过去六个月 | 2.00% | 0.01% | 1.66% | 0.01% | 0.34% | 0.00% |
| 过去一年 | 3.99% | 0.01% | 3.37% | 0.01% | 0.62% | 0.00% |
在过去一年、六个月和三个月的时间段内，国富恒博63个月定期开放债券的份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，其中过去一年跑赢业绩比较基准0.62%，显示出基金在不同时间段内均具有较好的投资管理能力。
自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
自基金合同生效日2020年11月19日起，基金份额累计净值增长率总体呈上升趋势，且在多数时间内高于业绩比较基准收益率，表明基金长期投资策略有效，为投资者创造了较好的回报。
投资策略与运作分析：利率债投资为主
市场环境分析
2024年，主要经济体经济增长和货币政策分化，我国经济面临国内需求不足等困难。但国内债市收益率呈现牛市行情，中债总指数上涨8.37%，中债国债指数上涨9.59%，中债信用债总指数上涨4.43%。
投资策略
基金以投资利率债为主要品种，在报告期内持续平稳运作，结合适当融资期限，控制融资成本。如央行一季度降准、下调LPR等宽松货币政策下，基金结合市场资金面精细操作，提高收益。
业绩表现：份额净值上涨3.99%
截至2024年12月31日，本基金份额净值为1.0343元，报告期内份额净值上涨3.99%，同期业绩比较基准上涨3.37%，跑赢业绩比较基准0.62%。这一成绩得益于基金对利率债的合理配置以及对市场资金面的精准把握。
宏观经济与市场展望：关注信用风险
展望2025年，经济增长呈“L”型，中长期利率中枢下行；金融市场及利率走势震荡，货币政策逆周期调节，降准降息仍有预期；信用风险不容忽视，投资向高等级、好资质集中，利率债信用风险低、质押率高，高等级优质信用品种信用风险可控、流动性好。投资者需关注信用风险变化，合理配置资产。
费用分析：管理费与托管费稳定
管理人报酬与基金管理费
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 其中：应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 12,315,165.97 | 1,806,595.57 | 10,508,570.40 |
| 2023年 | 12,244,123.47 | 1,801,866.66 | 10,442,256.81 |
基金管理费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,315,165.97元，较2023年的12,244,123.47元略有增长。
托管费
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 4,105,055.33 |
| 2023年 | 4,081,374.60 |
托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提，2024年当期应支付托管费4,105,055.33元，较2023年的4,081,374.60元有所增加。整体来看，管理费和托管费的增长与基金资产规模的扩大相匹配。
交易费用与投资收益分析
应付交易费用与交易费用
| 年份 | 应付交易费用（元） | 其他费用（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 189,523.95 | 225,980.00 |
| 2023年 | 173,259.23 | 251,446.38 |
2024年应付交易费用为189,523.95元，较2023年的173,259.23元有所上升，其他费用为225,980.00元，较2023年有所下降。
股票投资收益
本基金不投资股票，因此无股票投资收益——买卖股票差价收入。投资集中于固定收益类产品，降低了权益市场波动带来的风险。
关联交易分析：无重大关联交易
通过关联方交易单元进行的交易
报告期内，通过关联方交易单元进行的股票交易、权证交易均无发生，应支付关联方的佣金也无相关数据，表明基金在关联交易方面较为规范。
与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
无相关交易发生，进一步体现了基金运作的独立性和规范性。
投资明细分析：债券投资集中
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票，专注于固定收益领域投资。
期末按债券品种分类的债券投资组合
| 债券品种 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 13,096,483,153.77 | 156.73 |
| 其中：政策性金融债 | 13,096,483,153.77 | 156.73 |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 13,096,483,153.77 | 156.73 |
基金主要投资于金融债券中的政策性金融债，投资集中度较高，有助于基金管理人集中精力管理风险和优化收益。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 200315 | 20进出15 | 57,000,000 | 5,740,417,486.92 | 68.70 |
| 2 | 160405 | 16农发05 | 31,600,000 | 3,265,906,953.89 | 39.09 |
| 3 | 160303 | 16进出03 | 19,000,000 | 1,952,560,497.88 | 23.37 |
| 4 | 180214 | 18国开14 | 15,800,000 | 1,601,949,741.60 | 19.17 |
| 5 | 180411 | 18农发11 | 5,300,000 | 535,648,473.48 | 6.41 |
前五名债券投资占基金资产净值比例较高，需关注这些债券的信用风险和市场波动对基金净值的影响。
持有人结构分析：机构投资者主导
期末基金份额持有人户数及持有人结构
| 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 | |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | ||
| 256 | 31,558,935.33 | 持有份额8,079,051,953.30，占总份额比例100.00% | 持有份额35,490.51，占总份额比例0.00% |
机构投资者持有份额占比100.00%，表明基金受到机构投资者的青睐，可能与基金的投资策略和风险收益特征符合机构投资者的需求有关。
期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
基金管理人所有从业人员持有本基金362.04份，占基金总份额比例0.000004%，占比极低，对基金运作影响较小。
基金份额变动分析：份额微涨
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 上年度末 | 8,069,743,180.33 |
| 本期申购 | 9,344,263.48 |
| 本期赎回（以“-”号填列） | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 8,079,087,443.81 |
本报告期内，基金份额总额从8,069,743,180.33份增长至8,079,087,443.81份，增长率为0.12%，份额变动较为稳定。
风险提示
国富恒博63个月定期开放债券在2024年表现出良好的盈利能力和资产增长态势，跑赢业绩比较基准。然而，投资者仍需关注宏观经济环境变化带来的信用风险、流动性风险和估值风险等，合理规划投资。
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