来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，达诚基金管理有限公司公布了旗下达诚致益债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额减少1.93%，净资产合计下降0.22%，净利润为7523.61元，当期发生的基金应支付的管理费为155880.52元。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润微薄，资产规模微降
本期利润与资产净值
报告显示，2024年达诚致益债券发起式A本期利润为241,236.23元，C类为 -233,712.62元，整体净利润为7,523.61元。从资产净值来看，2024年末基金资产净值为10,520,036.62元，较上年度末的10,493,061.65元，仅增长0.26%。这表明基金在2024年虽实现盈利，但幅度较小，资产规模增长也较为有限。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基金资产净值 | 10,520,036.62 | 10,493,061.65 | 0.26% |
| 本期利润（A类） | 241,236.23 | 25,164.03 | 858.64% |
| 本期利润（C类） | -233,712.62 | 511.30 | -45797.64% |
可供分配利润与份额利润
2024年末，达诚致益债券发起式A期末可供分配利润为170,709.66元，可供分配基金份额利润为0.0170元；C类期末可供分配利润为883.07元，可供分配基金份额利润为0.0045元。与2023年末相比，A类可供分配利润大幅增加，而C类则由负转正，但整体可供分配利润水平仍不高。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 期末可供分配利润（A类，元） | 170,709.66 | 11,035.39 |
| 期末可供分配基金份额利润（A类，元） | 0.0170 | 0.0011 |
| 期末可供分配利润（C类，元） | 883.07 | -181.40 |
| 期末可供分配基金份额利润（C类，元） | 0.0045 | -0.0008 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与基准收益率对比
过去一年，达诚致益债券发起式A份额净值增长率为2.39%，C类为1.35%，而同期业绩比较基准增长率为6.16%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为2.63%，C类为1.39%，业绩比较基准收益率为5.78%。可以看出，该基金在不同时间段内均未能达到业绩比较基准，投资表现有待提升。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率 | 差值（A类） | 份额净值增长率（C类） | 差值（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 2.39% | 6.16% | -3.77% | 1.35% | -4.81% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.63% | 5.78% | -3.15% | 1.39% | -4.39% |
净值增长率标准差
过去一年，A类份额净值增长率标准差为0.16%，C类为0.16%，业绩比较基准收益率标准差为0.12%。这表明基金净值波动相对基准略大，投资者需承担相对较高的风险波动。
投资策略与业绩表现：债券市场把握有喜有忧
投资策略分析
2024年债券市场利率大幅下行，10年期国债利率从年初2.56%下行至年末1.68%。达诚致益债券以中久期、中高评级信用债为主要配置方向，在权益市场向好时增加权益仓位，疲软时减仓，同时在利率债表现较好时增配长端利率增厚组合收益。然而，从实际效果看，对债券市场趋势的把握虽有成效，但可能在具体操作或资产配置比例上存在优化空间。
业绩归因
基金在债券投资收益上表现尚可，债券投资收益为369,341.85元，但股票投资收益为 -86,378.36元，基金投资收益为 -66,956.34元。股票和基金投资的亏损一定程度上拖累了整体业绩，反映出在权益类资产投资上的决策或时机把握存在不足。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 债券投资收益 | 369,341.85 |
| 股票投资收益 | -86,378.36 |
| 基金投资收益 | -66,956.34 |
市场展望：机遇与风险并存
宏观经济与市场趋势
展望2025年，中国宏观经济预计稳定增长，但面临新旧动能转换和内外需求转换挑战。债券市场在低利率环境下仍处于顺风周期，但波动性将加大；权益市场在政策支持和流动性充裕背景下整体表现有望提升，但需警惕外部风险和经济增长不及预期带来的阶段性震荡。
投资建议
基金管理人建议投资者关注低利率环境下的配置机会，同时保持对市场波动和信用风险的警惕。对于该基金而言，未来需在复杂市场环境中进一步优化投资策略，提升对权益市场的把握能力，以更好适应市场变化，为投资者创造收益。
费用分析：管理与托管费用相对稳定
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为155,880.52元，较上年度的43,333.04元有较大增长；托管费为22,268.54元，上年度为6,190.44元。费用的增长与基金资产规模的变化有一定关联，但也反映出投资者在获取收益时需承担相对较高的管理成本。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 155,880.52 | 43,333.04 | 259.72% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 22,268.54 | 6,190.44 | 260.04% |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为48,135.78元，其中C类份额支付给达诚基金管理有限公司的销售服务费为4.26元。销售服务费的存在会对投资者实际收益产生一定影响，尤其是C类份额投资者。
投资组合分析：资产配置有待优化
资产组合情况
报告期末，基金总资产10,548,175.35元，其中固定收益投资占比84.57%，基金投资占比9.66%，权益投资占比1.76%。固定收益投资仍占据主导，但权益投资比例较低，可能限制了基金在权益市场上行时的收益获取能力。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 8,920,131.65 | 84.57 |
| 基金投资 | 1,019,023.00 | 9.66 |
| 权益投资 | 185,660.00 | 1.76 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资较为分散，但整体占比不高。其中光启技术占比0.23%，晶合集成占比0.22%等。这表明基金在股票投资上较为谨慎，但也可能错失部分股票市场机会。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 002625 | 光启技术 | 0.23 |
| 2 | 688249 | 晶合集成 | 0.22 |
| 3 | 002085 | 万丰奥威 | 0.22 |
债券投资明细
债券投资中，中期票据占比最高，为59.11%，其次是企业短期融资券占比9.77%等。债券品种的选择反映了基金对信用风险和收益的平衡考虑，但需关注个别债券主体的信用状况变化。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 6,218,405.77 | 59.11 |
| 企业短期融资券 | 1,027,512.13 | 9.77 |
| 国家债券 | 610,528.82 | 5.80 |
持有人结构与份额变动：机构主导，份额有所流失
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为213户，其中机构投资者持有份额占比97.56%，个人投资者占比2.44%。机构投资者在A类份额中持有99.46%，占据绝对主导。然而，报告期内基金份额总额减少，A类赎回387,249.06份，C类赎回34,265,371.75份，反映出部分投资者的离场。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者占比（%） | 个人投资者占比（%） |
|---|---|---|---|
| 达诚致益债券发起式A | 24 | 99.46 | 0.54 |
| 达诚致益债券发起式C | 198 | 0.99 | 100.00 |
| 合计 | 213 | 97.56 | 2.44 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人的从业人员持有份额总数为128,467.82份，占基金总份额比例1.25%。这显示出基金管理人对自身产品有一定信心，但持有比例相对不高。
风险提示：关注单一投资者与市场波动风险
单一投资者风险
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险，以及因巨额赎回造成基金规模持续低于正常水平而面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等特有风险。
市场风险
债券市场波动性加大，利率风险、信用风险上升；权益市场虽有政策支持，但外部风险和经济增长不及预期可能导致阶段性震荡，基金净值可能随市场波动而起伏，投资者需做好风险防范。
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