来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时量化价值股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现较大幅度下滑，不过净利润成功扭亏为盈，同时管理费略有下降。这些数据变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者有何启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模收缩明显
本期利润与净资产变动
从主要会计数据和财务指标来看，2024年博时量化价值股票A类本期利润为9,455,767.43元，C类为 -931,531.29元 ，整体实现净利润8,524,236.14元，与2023年的 -16,879,206.04元相比，成功扭亏为盈。
在净资产方面，2024年末基金资产净值为88,152,788.40元，较2023年末的134,980,699.56元减少了46,827,911.16元，降幅达34.7%。这主要是由于基金份额的减少以及市场波动等因素导致。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基金资产净值（元） | 88,152,788.40 | 134,980,699.56 | -46,827,911.16（-34.7%） |
| 本期利润（元） | 8,524,236.14 | -16,879,206.04 | 扭亏为盈 |
基金份额净值表现
博时量化价值股票A类过去一年份额净值增长率为14.56%，C类为13.66%，同期业绩基准增长率为15.30%。从近三年和五年的数据来看，该基金在不同时间段的表现与业绩基准相比各有优劣。近三年A类份额净值增长率为 -6.00%，优于业绩基准的 -13.57%；近五年A类份额净值增长率为36.08%，大幅领先业绩基准的 -2.75%。这表明基金在长期投资中展现出一定的选股和策略优势，但短期仍受市场波动影响。
| 阶段 | 博时量化价值股票A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 14.56% | 15.30% | -0.74% |
| 过去三年 | -6.00% | -13.57% | 7.57% |
| 过去五年 | 36.08% | -2.75% | 38.83% |
投资运作分析：顺应市场调整策略，把握价值投资机会
投资策略与市场应对
2024年我国经济增长面临压力，股票市场波动较大。博时量化价值股票基金在全年综合考虑股票估值水平和基本面变化趋势，维持较高股票仓位。在策略配置上，坚持顺势而为，适当加大价值配置。例如，在市场风格轮动中，偏大盘风格的沪深300指数涨幅14.68%，偏中小盘的中证1000指数涨幅1.2%，基金通过动态配置，在价值风格上获得一定超额收益，但也因市场波动付出了一定损耗。
为应对市场挑战，基金采用从选股到择时的若干系列AI模型作为补充与替代。未来，基金将持续运用科学量化方法，把握基本面和市场面长期规律，跟踪市场风格变化，动态构建量化策略配置模型组合。
股票投资情况
报告期末，基金权益投资金额为81,063,067.02元，占基金总资产的91.21%，其中股票投资占比100%。从行业分布来看，制造业占比最高，达41.88%，其次是金融业，占比26.57%。前十大重仓股包括中国平安、美的集团、招商银行等，这些股票多为各行业龙头企业，体现了基金注重价值投资的风格。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 36,919,272.97 | 41.88 |
| 金融业 | 23,423,980.78 | 26.57 |
| 采矿业 | 5,524,894.85 | 6.27 |
费用与成本：管理费略有下降，关注潜在影响
管理人与托管费用
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为1,383,862.14元，较2023年的1,413,139.38元略有下降；托管费为307,524.83元，相比2023年的355,086.45元也有所降低。虽然费用下降幅度不大，但在资产规模收缩的情况下，费用的变化对基金收益的影响相对更为明显。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,383,862.14 | 1,413,139.38 | -29,277.24（-2.07%） |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 307,524.83 | 355,086.45 | -47,561.62（-13.39%） |
交易费用与其他成本
应付交易费用期末余额为360,451.74元，较上年度末的1,145,398.99元大幅减少。这可能与基金的交易策略调整以及市场活跃度变化有关。交易费用的降低有助于提升基金的实际收益，但也需要关注是否会对投资操作的灵活性产生影响。
份额持有人与风险提示：关注集中赎回风险
份额持有人结构与变动
期末基金份额总额为71,471,164.07份，较上年度末的123,710,012.43份减少了52,238,848.36份，降幅达42.23%。持有人户数为1327户，其中机构投资者持有份额占比71.11%，个人投资者占比28.89%。
从不同份额类别来看，博时量化价值股票A类期末份额为32,195,197.75份，C类为39,275,966.32份。机构投资者在C类份额中持有比例较高，达79.55%。
| 份额级别 | 期末份额（份） | 较上年度末变动 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有比例 |
|---|---|---|---|---|
| 博时量化价值股票A | 32,195,197.75 | -63,818,071.49（-66.47%） | 780 | 60.81% |
| 博时量化价值股票C | 39,275,966.32 | 11,580,223.13（50.83%） | 623 | 79.55% |
潜在风险提示
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形。在市场流动性不足时，若此类投资者巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生较大影响，甚至引发流动性风险。同时，若持有份额占比较高的投资者大量赎回，可能导致基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。投资者需密切关注基金份额持有人结构变化，合理评估投资风险。
综上所述，博时量化价值股票基金在2024年虽实现净利润扭亏为盈，但份额和净资产的大幅下降仍需引起投资者关注。在市场波动的环境下，基金的投资策略调整和风险管理能力将对未来业绩表现起到关键作用。投资者应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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